艾略特波浪理论与买卖点

众所週知，股票起源于西方，距今已有200多年的历史，而中国股市则成立于八
十年代末。 其中以深市成指为例，于1991年4月3日诞生，至今也仅仅祇有不到
九个年头，说明目前中国的 股市还是一个年青的、不太成熟的市场。可以说是
截然不同于西方股市。西方股市，历经了成 立——摸索——操纵市场——成
熟。因此，已是陈年老酿了！世界股市经历了200多个春秋的 演绎到了现在，证
券理论也是在逐一的昇华，经过了不知多少风风雨雨，如今也祇有艾略特的
《波浪理论》、江恩的《江恩理论》以及《道氏理论》堪称无懈可击，而成为投
资者孜孜不倦 的研究对象，但如何把精典理论转换为投资获利，这也正是投资
者梦寐以求的目标，当然这也 是难点所在。

《波浪理论》是瑞福.尼尔森.艾略特研究社会、群体行为倾向；并将其转换为可
辩认的形 态后，所获得的成果，他运用其分析在经济、生态週期、人的情绪变
化、大致的社会的变化都 十分贴切，运用在股市中，更是得心应手。《波浪理
论》认为，任何事物的动态都有波动形态 ，证券市场也不例外，首先，将在市
场中重複出现波动。在不考虑每个波动时间及波幅的差异 下，依其形式上的不
同，一共分成十三种形态，波浪理论具备预测市场行为的价值，但必须遵 循其
基本法则。

艾略特认为，股票市场的发展，是遵循五波上昇，以及三波下降的基本节奏或形
态，而完 成一个包含八个波的完整週期。后面三个下降波主要是对前期上昇波
的一种“修正”。五波在 主要趋势的方向上进行，其后伴随著三个“修正”
波，这是基本概念，这是艾略特理论的精髓 。鉴于我们在此仅以买卖点为探讨
的主话题，其它关于波浪理论的内容就不在多讲。

上昇浪中买卖点的把持

波浪理论认为在十三个波型中，五个上昇浪是最易获取投资回报的阶段。艾略特
认为，其 中第三波的升幅也是最为可观，虽然第五波往往会形成延长形态，但
从安全程度来看，则远不 如第三波的上昇幅度，因五浪上昇也往往有失败浪的
存在，而三浪则不会出现。因此，投资者 在上昇波浪中应注重第三波，(这种操
作思路仅是短线行为，若是中长线思路则应是，当第三 浪买进，而在修整浪中
沽出，这是以后的话题。)当然，这也并不代表第一波和第五浪没有行 情可
为。

笔者认为，理解波浪理论后，祇要投资者能确认一波完整的形态未完，即下跌三
浪的最 后波段C浪结束，投资者便可介入了！波浪理论不同与江恩理论和道氏理
论，他对黄金分割的 重视程度要远远大于后两者，在这样的前提下，当第一波
的完结确认，便可成为衡量第三波 与第五浪卖出的位置，当然这和黄金比例的
0.618位置是密不可分的。一般，在一个五浪上昇 中，祇要投资者把握好第一浪
的起点以及第一浪的涨幅高度，那麽，你这第5浪的顶点也便会 在第一浪顶点的
1.618处产生，而第3浪的顶与第5浪的顶的距离通常是第一浪起始点到第3浪 顶
的0.618。当然，以上我们瞭解了上昇浪的涨升幅度，至于调整浪，一般都是遵
循著回调 0.618的规律，对此，投资者应详加观察，对于完全5浪的买卖应对，
那就是在推高波中当突 破峰顶是介入，而在修整波中，下穿波谷时应以沽出。

一般当大盘或个股步入上昇时，其买入时机除我们上期所讲的规律外，如果细
分，我们则
可发现，第三浪和第五浪是最有利可图的，虽然第三浪的涨升相对安全，而第五
浪的延长浪容
易形成失败，但如果把握得当，则也会获利丰厚。

（1）第三浪买卖的要领

上面我们讲到的是十三个波型中五个上昇浪中的常规走势，现在我们主要针对第
三浪的延伸进一步探索。延长浪是具有丰富变化的价格波动，通常出现于“逃跑
型市场”，价格跳空，有上下限又极为活跃的波动中，投资者如果能根据明智而
且明确的规则进行分析就会发现不少好的交易会。

艾略特认为“延长浪可能在3个推动浪中的任何一个浪出现，但仅在其中一个浪
中出现”，这才是延期长浪的基本准则。当然在特殊的情况下，也会走出等波幅
的9浪上昇，但这种可能性一般是微乎其微的。

实战中，艾略特认为，从没利用延长浪交易的独特的交易工具。他不能解决这一
问题也是因为他的注意力都集中到了数浪上，但值得注意的是“不是数浪使艾略
特的概念有效运作，而是费波纳奇数列及比率1.618的重要性。”如果投资者能
把这二者有效地结合起来，那麽效果极佳。在这样的情况下，如果延长浪持续的
越长可获利的潜力便自然而然就越大。当然，对于费波纳奇数列可能很多投资者
还不很清楚，在此笔者简单阐述如下：

艾略特认为“延长浪可能在3个推动浪中的任何一个浪出现，但仅在其中一个浪
中出现”，这才是延期长浪的基本准则。当然在特殊的情况下，也会走出等波幅
的9浪上昇，但这种可能性一般是微乎其微的。

实战中，艾略特认为，从没利用延长浪交易的独特的交易工具。他不能解决这一
问题也是因为他的注意力都集中到了数浪上，但值得注意的是“不是数浪使艾略
特的概念有效运作，而是费波纳奇数列及比率1.618的重要性。”如果投资者能
把这二者有效地结合起来，那麽效果极佳。在这样的情况下，如果延长浪持续的
越长可获利的潜力便自然而然就越大。当然，对于费波纳奇数列可能很多投资者
还不很清楚，在此笔者简单阐述如下：

费波纳奇是生活在1175年左右的一位数学家，是他不仅成功了引进了阿拉伯数
字，同时还发明瞭费波纳奇数列：1、1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、
144……。可以说小到微生物，大到宇宙万物，都无处不蕴藏此数列，这也是经
过了多少人在其后所验证的。这一比例进了一个恒定的比率1.618在此数例中，
1.61803398875……上下波动，这便是费波纳奇数列的神奇所在，后来人们也便
把它称之为最佳的黄金比例。

黄金比例在我们的週围无处不在，如人体器官，埃及金字塔，意大利的比萨斜塔
等都是最好的鑑证，这正是其神奇的一面。当然把费波纳奇数列运用于证券市场
中，也是完全体现了神奇的作用，往往是别的方法所无法比拟的。这正是艾略特
理论与江恩理论、道氏理论中最大的不同。虽然，江恩理论与道氏也谈及此数
列，把它的高度昇华是远远不及艾略特所重视的高度。

艾略特一再强调，无论第三浪的涨升是否有延长，但一定有遵循以下三个方面，
1、最小
波动幅度，（数浪并不重要）；2、比率1.618；3、严格的进场和出场规则。艾
略特认为，每
一个5浪形态后面必有a-b-c的调整或者双重调整，实际中一旦a浪、b浪、c浪下
降至A、B波形
成的波谷以下，那麽就可以卖出，如果在上昇的a、b、c浪中，则是一个买入的
信号。

2)第三波的特征

艾略特经过长期的实践証明：在五个推动波中第三波是可观的奇蹟，既强大又宽
广，此阶段的走势坚定明显，由于投资人的信心恢复了，市场上出现了逐渐有利
的基本面。第三波通常会造就最大的成交量与价格变动，并且必然都是波行中最
活泼不稳的一段，结合中国股市，笔者认为，从中国有股市以来至今，大盘尚未
完成一组大的循环波，目前只不过是所处在大Ⅲ浪中而已。因此，在其后的几年
当中，必然会有一个极为有利可图的上昇浪存在。届时，将会带动中国的经济进
一步发展。尚未发生的波型留待以后探讨。

这裡我们仅以大三波的第（1）浪为研究对象。从深成指周K线上看，中国的大Ⅲ
浪是由96年1月23日的924点开始，截止到97年5月12日6103点，从此波的涨升中
可看出大Ⅲ浪以及次级别（1）浪的魅力所在。仅是大Ⅲ浪（1），深成指涨幅便
达到了560%，而后两市完成了a、b、c修正后，又展开了Ⅲ浪（3）的行情。

笔者之所以有这样的观点，而不同于其它证券界人士所认为的99年5·19行情是处
于大V浪之中的主要原因是：艾略特波浪理论严格界定，4浪底不应低于3浪顶的
原则（即99年5月17日的低2547.29不应低于93年2月22日的高点3311.7），从图
表上来看，极类似于艾略特所认为的第三浪延伸的走势。若是如此，那麽去年两
市所进行的波级也只能划分在Ⅲ波中的第（3）浪而已。从深成指月线中，我们
已领略到了第三浪的魅力，同时，也看到了Ⅲ浪（1）的巨大升幅，这和艾略特
的波浪理论是相吻合的。

由于中国的股市目前仅运行在大循环波的第Ⅲ浪当中，因此中、长线介入也显得
无可非议了，当然从艾略特理论来讲，两市股指在突破97年5月12日高点则是一
个相对安全的介入点，但笔者认为，任何事情都有双重性，即普遍性中蕴含著特
殊性，不可死搬硬套，应灵活应用。因此就中长线角度来看，目前仍应是较佳的
介入点。当然，不同的波型用艾略特的理论来进行交易也有著行不通地方，不管
是第三波还是第一波、第五波，艾略特指出，为了使整个策略达到有一个最小波
动波动幅度，如果波动幅度过小，那麽存在以下弊端：

（1）、就会存在太多的“噪音”干扰，使我们无法正确预测波动。
（2）调整不会提供足够的获利潜能。
（3）用1.618比率计算的预测价格目标不可靠的可能越大。

艾略特认为，之所以确定最小波动幅度其主要目的是为了在周线图和日线图上加
以识别延伸浪的存在，而使图表的波型划分一目瞭然。比如，艾略特就把马克、
日元和瑞士法郎的最小波动幅度最好设定为200个基准点，对英镑则为400点等。
至于国内市场，笔者认为把基准点定为深综指为100点，上证指数为300点相对要
好一些。

(3）第三波买卖的把握以及利润目标的计算

众所週知，第三波行情极有诱惑力的，不仅是气势如虹的涨升中，而更重要的是
集延长性和安全性为一体，在这样的情况下，如能把握好进出，并对利润目标位
有著详尽的推算，那麽不仅会能挣得钵满盆溢，而且也是十分刺激的事。要做到
这一点投资者必需要克服贪婪、恐惧以及按耐不住等不利于操作的心理作用，为
了做到有的放矢的效果，投资者应多加留意以下几个方面：

1、 进场与再进场规则

进场与再进场规则不能象我们在上学期间所学的定理、原理那样家喻户晓，但是
牠们犹如大海行船中的指南针，是在前人的不断摸索和验证下得到的，千万不可
低估。一般在利用延长浪交易时，进场规则能在对趋势预测不对时起到一定的保
护作用，虽然这意味著执行该进场规则会失去一些获利机会的可能，但交易能变
得更安全可靠。

一般波浪理论认为，日线图上价格目标达到后，市价突破前两天的最低点，（还
必须包括出现最高价那天的最低点）或者收盘价低于出现最高价那天的最低点，
两种情况出现其一时，应该进入空头，（在相反的情况下持有多头思维）。

在利用延长浪交易时，进场规则是非常重要的，因其很容易对预测的价格目标形
成突破，在这样的情况下，进场规则具有防止过早入市带来的损失，对投资者具
有保护作用。特别值得注意的是，所有价格目标达到后，如果具备以下条件的价
格向下突破前四个最低点的。

如深发展97年5月，显然是具备了上述的第一条，而使该股步入空头市场。通
常，投资者若在平仓出场后再进场交易，主要取决于第一波的波幅，而并非是第
3浪，这一点十分重要，因为第3浪延长后，波幅一定很大，是必会形成一个大的
调整，那样很容易使投资者产生错觉，并导致投资失败，所以说第一波波幅越
大，越对再进场有利，因此周线图和月线图的参考价值是分时图，甚至是日线图
所无法替代的，这一点是关键。

当然任何事物从辩证唯物主义的角度来看，都具备有双重性，我们在研究进场的
同时，也完全应该想到何时退场，要作到这一点，投资者应该设定停损位来保护
自己，这正是波浪理论中所说的停损规则。当然，中国股市不同于国外市场，指
数是不可以买卖的。在这样的情况下，股票的止损位设立在前两交易日的最低点
上，而期货则完全可遵循在持有空头头寸后，停损位放在前一个最高点之上的最
小价位，对于多头头寸，则应该放在前一最小价位处。

2、 利润目标规则

利润目标的设立，主要是制止贪婪的一种体现，一般认为在第一浪起点到第3浪
结束垂直
距离的50%为佳，一旦达到这一目标，则应平仓落袋为安，等待下次机会的出
现，这样投资者
才能在市场中笑口常开，而立于不败之地。

(4)第5浪涨升的应对

前面我们已经讲过，第5浪的涨升较第3浪的涨升存在有一定的弊端，较易形成延
伸浪的失败。但从整体来看，它依然是推动浪中不可缺少的一部分，一旦延长浪
能顺利的进行下去那麽它涨升的空间也是极其可观的。

以下我们就针对第5浪进行研究。通常第5浪不像一般人所想的那麽强劲有力，艾
略特经过长时间的研究发现，第5浪行情仅是一种“虚张声势”，除非有延伸，
否则第5浪几乎都不会像第3波那麽“轰轰烈烈”。艾略特通过长时间的市场研
究，发现了第5浪涨升的两大特征：
1、 在第5浪延长当中“在极偶然的情况下，会有9个等波幅的浪存在”。
2、 一旦5浪发生延长，那麽5浪完成后会发生双重调整。

当然，从延长浪的情况来看，一般在市场中较难出现，而一旦出现，那麽投资者
在浪型的划分中应注意的是，牠们的推动波加上修正波共完成9浪，除1、2、3、
4浪为基本浪外，5、6、7、8、9均是属于5浪的延长而已，并不会和波浪理论的
精髓“五波上昇，三波修正所牴触”。

事实証明艾略特所验证的9浪形态，以及随之而来的双重调整，是艾略特众多波
浪形态中最具预测价值的其中之一，在操作中完全起指导作用。虽如此，但如何
划分5浪的结束点位，这也都是众多投资者苦苦思索的问题，针对这一现状，艾
略特通过长时间的验证和观察发现，利用半对数图往往可达到事半功倍的效果，
即趋势线。他认为一旦市价达到上趋势线时，趋势将会反转，这也就是5浪延伸
的结束点。

此外，艾略特通过上昇5浪还得出“当上昇的5浪形态结束时，将有一个下降的3
浪形态随之而来，这也是他的重大发现之一。而当代的证券分析人士也把它作为
预测未来的依据。为了让投资者和分析人士能进一步瞭解五个推动浪相互间的关
系，他指出“延长浪可能在三个推动浪，即第1、3、5、当中出现，但在这一组
推动浪中不会有两次延伸。”例如第3浪形成延伸，那麽1、5、浪将不可能有延
伸浪存在。这也意味著一旦第5浪延长被识别，趋势变化将极有可能发生。这一
点预测未来走势的关键。

以上我们瞭解情况了第5浪的重要性，以及延伸后将所引发的走势。但如何把握
第5流延伸时的买卖点，波浪理论中并没有详细的界定，仅是以粗犷的趋势线来
划分，是较为粗糙的。但如何相对准确的界定呢？笔者认为，这要借助于我们前
面所讲的费波纳茨比率（黄金分割）。当然，我们在研究第3浪延伸时阐述，在
第5浪延伸中买卖的把握也是遵循这一规律。首先，我们应把从第1浪起点到第3
浪结束点的总波幅乘以费波纳茨比率1.618来得到第5浪结束点的价格目标，这样
何时卖出便是一目瞭然了。总之无论是第3浪、还是第5浪展开延伸，祇要能把第
1浪的基准浪正确识别，那麽在利用费波纳茨比率来计算，相信投资者时的准确
率会不断提高。

（5）利用调整浪

众所週知，艾略特认为一个循环波是由八个浪组成，即五波上昇，而三波调整。
虽然，在五波上昇时，股指也同样有两个修正波存在，但和五个推进浪完成后紧
接著的三波调整波性质截然不同。一般在五波上昇中的修正波，市场仍能表现出
活跃的气氛，然而在五波推动浪后的三波调整浪中市场则明显表现悲观气氛。这
说明市场的情绪随波性的不同在发生改变。虽然b浪反弹仍有利可图，但c浪却杀
伤力极强。说明瞭股指一旦进入空头市场，那麽投资者在操作时是冒有一定的风
险的，也可以说是刀口舔血。

艾略特认为，每个市场的运动都是有节奏，有规则的，推动浪是主要的价格波
动。在它之后，在下一个把价位推至新领域的推动浪之前，存在著一个调整浪，
即a、b、c调整。艾略特认为“通过理解交替规则是可能预知何时发生一个延长
的c浪”，但这并不意味著它对调整方面的分析有预测的功能。根据交替规则，
波浪理论是可能预测出C浪的，但其弊端则是：
1、仅是处于简单的，两次或三次的调整浪中。
2、c浪会走多远？
3、何时进场或出场。

大多情况对以上的形态认识则要靠投资者自己识别，这则需要结合费波纳茨数列
以及自己扎实的看图本领。当然，关于费波纳茨数列，笔者在前期已有所阐述，
至于看图方面，则需投资者学习最基本的K线排列，在此，不在一一表叙。

当然，艾略特的概念中有两个明确的规则，对调整波中的操作是极其可靠的，即
第1、第3浪通常是最长的浪；2、在任何推动或调整市场循环中，至少会存在3个
浪。以上这两条规则隐含于波动的形态之中，虽极富有挑战性，但也十分可靠，
可适用于任何市场和任何商品期货。根据艾略特观点，一个基本市场循环可以分
解，浪1、3、5、a、c可以分别被细分低一级的5个浪，浪2、4、b可以分别细分
为低一级的3个浪，以上两点是艾略特研究的精典之一。艾略特认为，在调整市
场中的3浪波动中有第2浪时方可投资，当价格达到预测目标时应获取利润。这一
点投资者应谨慎。

艾略特认为绝大多情况趋势方向会有一个3浪变动出现，如果符合以下条件，就
具备有获
利潜力。
1、第1浪已经达到最小波动幅度（规模）。
2、第3浪比第1浪长。
3、我们在第2浪的调整中投资。
4、需要确定一个利润目标。
5、通常把第1浪的起始点作为停顿点以保护头寸的持仓部位等。

与此同时还需注意的一点是：最小波动幅度规模是在策略中的一个限制条件，这
是必须的，如果没有达到最小波动幅度，获利的潜力会很小，交易通常只会带来
双重损失。如果能掌握以上的规律，那麽投资者在调整波中不仅会增添信心，同
时也将会受益非浅。

趋势中的调整应对

除了我们前面所讲的利用上昇浪和调整浪交易外，波浪理论还非常重视从图表上
所观察的直接的趋势投资方法。当然它可分为两种，一种是短期趋势中的调整，
而另一种是长期趋势中的调整。虽然，同处于调整之中，但仍是有著获利的时机
可把握，以下笔者将一一剖析。

（1） 短期趋势中的调整

以下我们以简单的突破系统为例，讲解如何在短期趋势调整中投资。虽然该策略
远离艾略特理论的真谛和费波纳茨数列，但同样在形态中有著其固有的特性，如
直观性和易见性，同时它也隐含著与艾略特精典的3浪形态关系。

一般，在一个简单的波动突破形态中，投资者最常用的莫过于此推断，即如果价
格高于前一波的最高点时，则是买入的较佳良机，而如果价格低于前一波的最低
点则是卖出时机。这在国内众多的股票中屡见不鲜。这一规律在有规则市场中出
现较大波动时可以运用得更加完美，但这种方法同样也有其弊端所在，一旦在横
向盘整的市道中作用就显得不尽人意，因此在运此种方法时，投资者必须要以此
种规则和特征加以明确的界定。不同的波动幅度，停损点，利
润目标停止追随和再进场规则会带来不同的结果，如月线图，周线图以及日线
图，甚至是更小的单位记录都应区别对待。

(2) 利润目标的计算

利润目标是第一个变化的总幅度（即在进入方向的前一次波动规模、幅度）乘以
0.618。假设某股票从10元涨至20元，经过回调后再度起动，那麽其利润目标位
的计算则应是：第一波总幅为:20-10=10利润目标是0.618倍的第一波幅: 0.618×
10=6.18其利润目标位则应是20+6.18=26.18这说明，如果在一个短期的趋势中，
祇有投资者能有效的计算出利润目标位，那麽在炒作中的安全会相应的提高，而
26.18元也将是多头出清持仓的部位。当然任何事物都有其相反的一面，虽然说
当趋势改变出现了一个3浪运动，而这一策略会淋漓尽致地体现出其优点。但
是，它同样也存在著一定的弊端，如价格可能不会到达利润目标水平，以及在多
头的情况下平仓后股价仍有大幅上昇的可能，但从安全角度来看，遵循以上的规
则是较稳妥的上上之策，这也靠投资者的心理承受能力所决定。停损的把握，对
于多头而言，如果价格低于前二天的低点时，投资者确实应急流勇退，应停损入
场，或者是停止追棒（对空头则是相反）。此外艾略特还认为，在利用调整交易
时，必须在下面两者中作出选择。
1、 等待一个62%的调整，同时避免此波调整的风险。
2、 尽早交易，但是止损出场的可能更大，或者说遭受损失的风险较大。

一旦投资者在准备进入市场，则必须选准进入调整时间，最好的办法是反波动规
模、调整
和进场规则一起考虑，这样才能明显地作到有的放矢。

（3）长期趋势中的调整

八十年代，当我国还没有证券市场的时候，国外已十分流行“在价格变动的调整
时交易可以降低风险”这一操作思路。其中以美国为例，众多的投资者的指数买
卖是如火如荼。道琼斯长期趋势图，呈现出“芝麻开花节节高”的局面。当然，
如果没有长期上昇趋势的界定，那麽这一策略的问题就会出现，在此我们参考
1970年到1980年的道琼斯指数，在此期间多次出现上下近500点的大波动，但始
终是维持在锯齿平台形态整理之中，这便说明一个长期波动的判断，不仅体现在
技术性的预测上，更重要的是，平时积攒的实战经验，这一点对于投资者来讲十
重要。因此，投资者在今年的操作中应首先观察各类图形的历史走势，其次是提
高技术方面的分析准确度，祇有这样才能增加投资者在今后把握长期趋势调整的
准确度以及买卖时间的正确度。在此我们不再详细说明。

调整的规模

众所週知，调整是推动浪的一个修正，但如何把握调整规模，则是众多投资者的
研究话题。至于调整的规模，艾略特则较为重视费波纳茨数列中的3个基本比
例，即：0.618、1.0和1.618。这也是研究调整的精髓。38%来源于0.618除以
1.618的商，50%是比率1.0的变形，62%是来源于1.0除以1.618商。一般来讲，如
果一个3浪变动出现，那麽调整的规模越大，对投资就越有利，因为调整越大，
一定利润目标下获得利润的潜力也就越大。但任何事都具有双重性，在这一方法
中也会存 在有调整规模难以预测的缺点，调整可能是原先从第一浪开始的价格
变动的38%或50%或者62%，甚至100%的折回。这必然会导致投资者过早地投资增
加遭受损失和失去止损出场的机会，即使市场是按原先预测的方向发展，而等待
一个特殊的折回比如62%，可能会错过整个变动。

如何能够在调整中介入，而且相对安全，投资者则应注意以下方面：
1、投资策略（如买进并持有，还是短线操作）
2、某种商品期货价格变动是否活跃
3、调整规模测量的依据，原价格变动的回吐幅度
4、趋势的强弱
5、利用的数据类型（如月线图、周线图、日线图或更小单位记录的数据）

以上几个方面，投资者若能举一反三，并能准确的撑握，那麽对今后的实践操作
就会起到指导作用。应悉心观察，深悟牠们的要领，则会使自己的操作水平大大
提高。

在规模调整和趋势的转变

一般“大规模的转变”意味著50%到62%的调整。但往往了也蕴含著趋势的转变，
如深成指去年5.19行情见顶回调后，到12月底，其回吐幅度就达到整个升幅的
62%，其后形成转势行情。当然，投资者在判断调整幅度的时候，经常是“老虎
吃天，有无从下爪”的感觉，对其调整能走多远，心裡还是没有底的，正是基于
这样的原因，投资者在这一阶段往往是束手束脚。艾略特结合费波纳奇神奇的比
例，通过反複的研究和验证认为通常会回至50%到60%的区域（这一规模则不适合
于小的调整行情），同时也有可能回调到前一波峰或波谷的起始点

基于上述的原因，投资者要能更好的控制调整，应该运用下述规则，当收盘价高
于出现最低价那天的最高点，或者以前的波峰被突破了，两者发生其一时，就应
是买入信号（反之为卖出信号）但是值得注意的是，无论在任何一个波段中，投
资者也都应设置止损点，以防利润流失或亏损纍纍。一个交易完成退出后，一旦
进场规则的标准满足时，就应该再次进场。以上这几点在交易中十分重要的。

当然，投资者都知道，无论我们干什麽事情都应做到有的放矢，同时在所有的交
易中，也不应忘记利润目标的设制，周线图上出现的50%以上的调整远离前一个
波峰或波谷是显而易见的。投资者完全没有必要等待“短期投资”描述的3浪波
动形态的出现，一般利润目标应是整个调整幅度的至少50%的回调，这才有效地
迴避了反弹过程的风险，当然它也同样存在著弊端，即可能盈利相对偏少等，但
从稳健的角度来看，仍是十分可取的操作策略。祇有在这样的策略下，投资者便
可相对获利稳定，把风险降低到最小限度，与此同时，投资者在反弹途中除了以
上的策略外，笔者认为，也应准确地界定何时停止追随的原则，即：追随预期正
确的价格变动时，如果反弹幅度已高于调整幅度的62%，那麽则应该以观感望为
主，待反弹完全突破波峰，并得到突破回抽后确认有效方可介入，则也唯时不
晚，而且会安全性较高，这一点投资者决不可能性忽视。